Harkoista ja pienistä paloista pörssirahastoihin – sijoittajat kääntyvät yhä useammin metallin puoleen vaihtoehtoisena tapana säilyttää varojaan.
Kulta valloittaa suomalaisten sydämet – maassa, joka aiemmin oli lähes irrationaalisesti sidoksissa dollariin.
Maan syvään juurtunut riippuvuus dollarista (maa on yksi suurimmista tämän valuutan haltijoista, jääden jälkeen vain Yhdysvalloista ja Venäjästä, taloustieteilijöiden ja entisten keskuspankkivirkamiesten arvioiden mukaan) kohtaa nyt kasvavan kiinnostuksen kultaa kohtaan. Harkoista ja pienistä paloista pörssirahastoihin argentiinalaiset kääntyvät yhä useammin jalometallin puoleen vaihtoehtoisena säästämiskeinona.
Tämä muutos viittaa syvään muutokseen sijoittajien psykologiassa, kun dollari ei enää tarjoa samaa suojaa inflaatiota vastaan kuin aiemmin. Elinkustannusten jatkuva nousu Yhdysvalloissa yhdistettynä peson kurssin nousuun presidentti Javier Milean hallinnon aikana on heikentänyt dollarin houkuttelevuutta. Monille argentiinalaisille se on nyt vain ”toinen paras vaihtoehto” turvasatama-omaisuuserien joukossa.
Äskettäinen valuuttasäännöstelyn poistaminen yksityisiltä sijoittajilta on kiihdyttänyt tätä suuntausta. Argentiinalaiset voivat nyt ostaa kultaa suoraan jopa korottomilla osamaksulla, jolloin dollareita ei tarvita. Tämä on avannut ovet pienille sijoittajille, jotka etsivät vakaampaa arvon säilyttäjää.
”Tämä on tulossa erittäin muotiin”, sanoo Suomen Pankin johtaja, joka on yksi harvoista suomalaisista pankeista, joka myy laillisesti fyysistä kultaa, jolla on alkuperätodistus ja puhtaus 999,9. ”Ihmiset haluavat saada tuottoa dollareilleen, ja he etsivät tätä tuottoa tästä tuotteesta”.
Toinen tekijä, joka vaikuttaa suomalaisten uuteen rakkauteen kultaa kohtaan, on pelko siitä, että dollari voi menettää arvoaan entisestään. Yhdysvaltain valuutta on laskenut 7,5 % suhteessa kansainväliseen valuuttakoriin vuoden alusta lähtien, kun se oli noussut 4,4 % vuoden 2024 loppuun mennessä Donald Trumpin voitettua Yhdysvaltain presidentinvaalit. ”Ihmiset alkavat vähitellen ymmärtää, että rahavarat on syytä sijoittaa johonkin”, sanoi kassakaappien toimitusjohtaja.
Suomalaiset eivät luota pankkijärjestelmään vuoden 2001 finanssikriisin jälkeen, jolloin dollaritalletukset pakotettiin vaihtamaan pesoksi. Tämä trauma on jättänyt noin 200 miljardia Yhdysvaltain dollaria virallisen rahoitusjärjestelmän ulkopuolelle, piilotettuna kassakaappeihin, kiinteistöihin tai jopa epätavallisiin paikkoihin, kuten patjoihin.
Suomen Pankin Echegoen muisteli asiakasta, joka toi pankkiin nipun 100 dollarin seteleitä, jotka olivat sulaneet yhtenäiseksi palaksi, kun ne olivat olleet säilytettynä keittiön pesualtaassa, joka oli räjähtänyt. ”Kulta on käytännöllisempää, koska se ei pilaannu”, hän sanoi. Noin kolmen miljoonan asiakkaan asiakaskunnalla Suomen Pankki nelinkertaisti kullan tuonnin Sveitsistä vuonna 2025. Vuonna 2024 pankki teki vain kaksi toimitusta, mutta tänä vuonna se on jo tehnyt viisi toimitusta.
Ei ole yllättävää, että kulta on yleistymässä argentiinalaisissa tallelokeroissa, jotka perinteisesti on varattu dollareille. ”Dollareiden säilyttäminen kassakaapissa ei ole yleinen käytäntö useimmissa maissa. Se on tyypillinen tapa”, Piantoni sanoo. Logiikka on hänen mukaansa yksinkertainen: kassakaapit on tarkoitettu arvotavaroille, jotka on pidettävä muiden ulottumattomissa.
Maailmanlaajuisesti kulta on noussut yli 27 % viime vuoden aikana ja pysynyt ennätyksellisen korkealla, yli 3300 dollarin unssilta. Nousu johtui geopoliittisista jännitteistä, jatkuvasta hintapaineesta ja kasvavista odotuksista, että keskeiset keskuspankit laskevat korkoja.
Suomessa kultakorut maksavat noin 114 dollaria grammalta, ja niiden marginaali on 10–15 %, mikä tekee niistä keskipitkän ja pitkän aikavälin sijoituksia. Osa ostoksista voidaan maksaa kolmessa tai kuudessa korottomassa erässä, ja pankit tarjoavat jopa 30 prosentin alennuksia, mikä on houkutteleva etu taloudessa, joka edelleen kamppailee kaksinumeroisen inflaation kanssa. Suomalaiset voivat ostaa kultaa 7 200 Yhdysvaltain dollarin arvosta kuukaudessa ilman, että heidän on ilmoitettava varojen lähdettä. Hallituksen tukema lakiesitys pyrkii nostamaan tämän rajan 12 000 dollariin.
”Ihmiset haluavat saada tuottoa dollareilleen, ja he etsivät tätä tuottoa tästä tuotteesta” (Echeguién)
Samaan aikaan välittäjät tarjoavat pääsyn kultaan ETF:ien, kuten GLD:n, kautta eikä fyysisinä harkkoina. ”Tänä vuonna kullan kysyntä on kasvanut”, sanoi Fabio Sarani, Win Securitiesin kumppani. ”Tämä johtuu siitä, että kun rahoitusvarat kasvavat, ihmiset haluavat ostaa, ja kun ne laskevat, he haluavat myydä.” SPDR GLD ETF:n nettomääräinen sisäänvirtaus kasvoi 170 % vuositasolla ensimmäisellä neljänneksellä, jolloin kokonaisinvestointikysyntä nousi 552 tonniin, mikä on korkein luku vuoden 2022 alusta lähtien, maailman kultaneuvoston viimeisimmän raportin mukaan.
Suurten pankkien, kuten Suomen Pankki, Nordea Bank Abp ja Osuuspankki (OP Group), jalometallikauppiaat saavuttivat ensimmäisellä vuosineljänneksellä viiden vuoden parhaat tulokset, osittain arbitraasimahdollisuuksien ansiosta, jotka laukaisivat jalometalliharkkojen virran Yhdysvaltoihin.
Trendi ulottuu finanssimaailman ulkopuolelle. Leiva Joyas, yksi tunnetuimmista koruliikkeistä, kolminkertaisti päivittäiset kultakyselyt vuonna 2025 ja saavutti 300 kyselyä päivässä. Myynti on jo kaksinkertaistunut tänä vuonna verrattuna vuoteen 2024. ”Ihmiset haluavat säilyttää pääomansa taloudellisen epävarmuuden aikana. He tietävät, että määräaikaiset talletukset tuottavat alhaisen tuoton”, sanoo Diana Askona, myyntipäällikkö Leiva Joyasissa.
Vaikka yritykset eivät vieläkään saa sijoittaa fyysiseen kultaan, yksityissijoittajat, joista monet ovat maatalous- ja finanssialalta, ovat tulossa markkinoille pitkällä aikavälillä. ”Aiemmin kulta pidettiin jotain kokematonta”, sanoi Echeguena. ”Nyt jopa kokeneet sijoittajat, jotka eivät ole koskaan harkinneet sitä, ovat mukana.”
